機構:供應端政策不轉向鋼價依然有韌性

新聞來源:    更新時間:2021-05-21 02:12:59    点击次数:14

新華財經北京5月20日電 在政策密集調控下,鋼材、鐵礦等黑色系商品急速“降溫”,螺紋鋼主力合約期價在短短四五個交易日內回吐了近一個月的漲幅。不過,隨着絕對價格快速回落,市場悲觀情緒有所釋放,鋼價也較日內低點一度回升超200元。

伴隨着市場非理性因素退潮,鋼鐵、煤炭等商品價格走勢將回歸基本面也成爲市場的共識,那麼僅就鋼市而言,當下的基本面究竟如何呢?

剛剛在唐山市場做過調研的東海期貨研究員劉慧峯對新華財經表示,從調研情況來看,一方面,供給端,唐山地區鋼廠產量有邊際回升的跡象,另一方面,需求端,下游可能繼續補貨,加上出口仍有進一步回升可能,鋼材價格仍存在支撐。

“唐山地區主要鋼廠均嚴格按照《關於唐山市鋼鐵行業限產減排措施的通知》實施限產,但產量有邊際回升跡象。另外,其他未限產區域擴產動能較強。”劉慧峯具體指出,從需求側看,由於下游企業之前普遍存在賭市場情況,導致庫存處於低位;近期價格大幅下跌使得下游利潤有所恢復,加上最終端訂單依然不錯,下游可能繼續補貨,從而對價格形成支撐。3-4月份有搶出口現象,退稅政策落地後,海外又經歷一輪補庫存,目前成交放緩。不過在國內外鋼材價差仍較大,所以後期出口仍有進一步回升可能。

我的鋼鐵網(Mysteel)20日公佈的數據也顯示,截至5月20日當週,Mysteel統計的國內螺紋社會庫存錄得十一連降,環比減少84.06萬噸至780.58萬噸;鋼廠庫存則較上週增加11.47萬噸至302.96萬噸。當週螺紋產量較上週減少0.94萬噸,至370.62萬噸。

展望未來鋼價的走勢,機構認爲,政策面仍是鋼市關注的重點。除了流動性因素之外,在去產量政策繼續維持這一大背景下,鋼價韌性仍存,走出淡季之後,不排除鋼價反彈的可能。

國信證券認爲,監管幹預投機需求,有助於市場秩序迴歸理性,有利行業良性發展。迴歸基本面後,鋼材需求的變化決定鋼材價格方向,供給政策的干預影響鋼價變動的彈性。當下,板材消費在國內需求以及海外經濟復甦帶來的出口需求影響下,有望保持較高水平。同時, 5-7月將在全國範圍對退出產能情況、2021年粗鋼產量壓減工作情況等進行檢查。如果供給端政策不出現轉向,在需求的持續下,鋼價具備韌性。從長期來看,在碳中和的背景下,對於粗鋼產量的管控以及碳排放成本的上漲有利於行業兼併重組以及供需關係改善,有助於行業估值中樞的擡升。

“昨天美聯儲的會議已經開始釋放削減QE的信號了,而實際上國內的流動性從去年下半年開始也已經見頂了。”劉慧峯表示,這輪鋼價上漲有個很大的因素就是外需推動,如果後面美聯儲削減QE的政策真的落地,而且外需也有減弱的話,那可能就是階段性頂部。但是從美聯儲釋放削減QE的信號到削減QE,再到海外需求見頂可能還需要一定的時間。碳達峯、碳中和這個大方向應該不會變化,政策對供應的壓制中期來說還是一直存在,而需求如果看全年的話也應該還是有一定增量的。因此,本次鋼價下跌還是要定義爲階段性調整,下半年可能鋼價還有一輪反彈,但是否能達到前期高點就不得而知了。

邱躍成也表示,最近政策對價格的壓制是很明顯,預期也在變化,短期盤面受政策因素擾動較大,或仍以偏弱運行爲主。不過現在去產量政策還沒見調整,後面重點關注一是貨幣政策,二是去產能政策是否會調整。

“鋼材庫存的階段性回升主要是由於高供應以及期現套資源較多。本輪下跌過程中,期現套資源可能有大量平倉風險,主要地區庫存降至低位可能是本輪行情見底的信號。”劉慧峯進一步指出,除此以外,一得看政策什麼時候再提限產,二可能要等螺紋需求淡季過去以後。


 
主辦單位:上海順朝企業發展集團有限公司
統計數:694513