2016年5月份鋼材市場回顧及展望

新聞來源:    更新時間:2016-05-26 10:09:51    点击次数:1184

                                                                                          ----预计:6月份钢价继续下跌

第一部分    近期钢市特点

1.鋼價暴漲暴跌

近一個月中螺紋鋼價格暴漲暴跌。在4月下旬衝高至2950的高位,在接下來的三週時間內下跌至2230,下跌了710元,跌幅25%。但距離歷史最低價位(1700元/噸)依然有30%的漲幅。其他鋼材品種也有類似的跌幅。

 

4月21日

5月20日

周漲跌

上海

2950

2230

-24.41%

杭州

3010

2280

-24.25%

天津

3000

2240

-25.33%

廣州

3030

2480

-18.15%

重慶

3080

2420

-21.43%

全國均價

3101

2444

-21.19%

熱卷

3270

2630

-19.57%

鋼坯

2760

2120

-23.19%

2.螺紋鋼庫存出現連續三週小幅上漲

目前螺紋鋼社會庫存451萬噸,較一月前上漲了3萬噸。但近三週螺紋鋼庫存共增加了11萬噸。根據往年庫存數據分析,2007年至2015年中,只有2009年的市場庫存在5月份見底回升,其他年份市場庫存的底部都出現在11月份。目前的庫存水平較2014年和2015年的庫存底部還有大約80萬噸足有的空間可以下降,目前庫存屬於年度底部的概率不大。預計庫存在經歷短暫上漲後還將繼續下跌的趨勢。

3.粗鋼產量創歷史新高

中國4月粗鋼產量爲6942萬噸,同比增長0.5%。總數雖然低於3月的7065萬噸,但考慮到四月實際工作日少於三月,則四月日均產出爲231.4萬噸,超過了2014年6月創下的峯值記錄。而前四個月總計產出爲2.614億噸,同比仍下滑2.3%。

4.鋼廠邊際利潤依然較好,復產還會繼續

2016年3月份,鋼鐵業終於結束了連續15個月的虧損,迎來了首度盈利,鋼鐵行業整體運行出現明顯好轉。噸鋼的毛利已經從最高1000元降至100元左右。目前的生產成本大約2100以下,市場報價依然在2200以上,噸鋼利潤依然較好。

在這輪暴跌中礦石和鋼坯的比價反而創了歷史新低(16.5%),鋼坯廠家的利潤更加豐厚。礦石和螺紋鋼的比價雖然小幅回升,但17.5%的比值,依然屬於歷史較低水平。只是目前鋼價下跌過程中,成本輪動導致賬面利潤微薄。一旦鋼價企穩,利潤就會更加明顯。

5.預計:5月出口量繼續下滑,6月回升。

4月份出口鋼材908萬噸,較3月份減少了90萬噸。按照之前的訂單預計,5月份的出口量還將繼續下降,降幅可能比會超過4月份。但後期出口量將逐步回升。

6.礦石:集港量高位,國際礦山供給充足

45個主要港口鐵礦石庫存爲10178,較上週五增加241,日均疏港總量270.1。集港量和疏港量均維持高位。反應出鋼廠需求依然較好。

7.期貨市場依然悲觀

目前期貨和現貨依然有230元的貼水,貼水幅度超過以往的正常區間。且遠期和近期的貼水也有33元,也遠大於以往的正常水平。表明市場預期悲觀,遠期悲觀情緒大於近期。由於期現和期貨近遠期貼水都比較大,現貨受到期貨影響,下跌的概率較大。

第二部分    总结:预计6月份钢价继续下跌

近一個月中鋼材價格在基本面和資金面的共同作用下,按照鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、焦炭的順序輪番暴漲。在交易所明確限制炒作的背景下,鋼廠利潤達到瘋狂的時候開始出現暴跌。市場的情緒突然從供不應求變成悲觀失望。鋼廠在此輪暴漲中終止了15個月的虧損開始大幅盈利,許多停產多年的中小型鋼廠紛紛增產復產。我們預計鋼價在6月份可能繼續下跌,黑色系產品的比價將趨向正常水平。主要理由如下。

1.通脹和匯率將限制6月份的貨幣寬鬆空間。

(1)目前強刺激的力度已經很大,4月份的經濟表現低於預期。2016年一季度的信貸量比2009年四萬億時的第一季度還要多266億。資金主要流向了企業債和房貸市場,地產成爲4月份經濟數據中唯一的亮點,但房地產透支了消費的增長。4月份社融信貸跳水,但政府融資激增,社會和政府融資總規模同比仍多增近8000億。這表明穩增長仍靠基建地產。

(2)PPI已經連續兩個月保持正的環比增速。CPI同比已經從去年10月份的1.3擴大至現在的2.3。通脹的風險正在逐步擴大。

(3)近一個月中,美元加息的預期再次升溫,人民幣資產流出的速度會逐步加快。在岸人民幣對美元匯率由6.46貶值至6.56,離岸人民曾一度衝高6.58的比價。近期市場傳言人民幣一攬子貨幣池中還將加入佔比15%的韓元,人民幣貶值的預期再次鞏固。

2.鋼廠的復產不會因鋼價下跌而停止

(1)目前的鋼廠依然有利潤,尤其是鋼坯廠。如果鋼價企穩,利潤還有上升空間。

(2)即使,鋼價下跌造成虧損,前期盈利的鋼廠和剛剛復產的鋼廠也不會在短期內停產。生產至少可以減虧。

3.國際礦山利潤豐厚,增產速度不減,以量定價的策略不會改變。進口礦的集港量維持歷史高位,供給充足。礦價下跌會刺激鋼價下行。

4.預計5月份出口會繼續下降,社會庫存短期內還會上漲。

5.期貨和現貨貼水依然較大,遠期市場越發悲觀,對現貨市場有引領作用。

6.南方將在6月份進入約一個月的梅雨晴,市場需求會受到小幅影響。

 
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