周評:螺紋鋼需求疲弱,預計繼續下跌

新聞來源:    更新時間:2015-12-29 10:25:47    点击次数:1043
 

第一部分    上周回顾

 

12月21日

12月25日

周漲跌

上海

1780

1780

0

杭州

1810

1770

-40

天津

1650

1710

60

廣州

2130

2150

20

重慶

2090

2100

10

第二部分   宏观信息

1.大宗商品

(1)沙特低油價戰略正在虐殺俄羅斯經濟

俄羅斯官方統計數據爲第一、二、三季度同比分別下降2.2%、4.6%、4.1%。OPEC在報告中預期,俄羅斯今年全年GDP收縮3.2%,明年溫和增長0.3%。

俄羅斯拒絕和OPEC合作減產保價。沙特石油部長Ali Naimi曾非常直白地表示,不在乎石油生產大國是否達成合作減產的協議,“我們要告訴全世界,最高效生產的國家就應該得到最多市場份額”,並指出俄羅斯西西伯利亞的石油價格在全球市場上沒有競爭力。

《每日電訊報》曾報道稱,克里姆林宮的官員十分懷疑沙特的不減產戰略是爲了逼迫俄羅斯在談判桌上妥協,加入OPEC。但顯然,從不屈服的普金總統這次也不會輕易就範。

而美國金融博客Business Insider(BI)分析認爲,俄羅斯拒絕減產,是不願意把中國市場拱手讓人,並認爲這就是沙特的意圖所在。

俄羅斯能源部副部長Kirill Molodtsov本月在莫斯科一次行業研討會上明確表態:俄國企業只有在一種情況下才肯定會減產——那就是油價跌到零。

 

(2)股票市場

股票發行註冊制授權決定獲通過 3月1日起施行

據中新社、新華社消息,全國人大常委會27日下午表決通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》。決定自明年3月1日施行,期限爲兩年。

(3)深港通預計明年推出 戰略新興板有望7月前揭開“面紗”

證監會官員本週五(25日)表示,深港通、戰略新興板以及QDII2有望在明年推出。

據新華社報道,證監會副主席方星海在25日的講話上表示,明年證監會會在對外開放方面推出多項舉措,深港通應該會推出。明年要積極發展證券交易所股票市場,豐富市場層次,建立戰略新興板,明年一定要推出。

新京報報道稱,目前上交所在緊張有序地推進戰略新興板,已成立了專門的新興產業板註冊中心,人員和設備都已到位。明年7月前有望推出

(4)人民幣國際化馬不停蹄 中歐所未來將推出D股

上交所今日表示,其持股40%的中歐交易所將盡快推出以A股爲基礎的存託憑證(DR)產品,積極開展D股研究,推動國內優質企業或德國在中國有大量業務的先進製造企業在中歐所發行人民幣計價股票(D股)。

10月29日,上交所、德交所和中金所在北京簽署協議,按照40%、40%和20%的持股比例成立合資公司“中歐國際交易所股份有限公司(中歐所)。11月19日,中歐所在德國法蘭克福開業,至今運行已有一月餘。

作爲人民幣國際化的重要路徑之一,中歐所的當下目標被設定爲“讓更多的境外投資者瞭解、參與離岸人民幣證券產品交易平臺,成爲中國資本市場的境外推廣人”。

3.實體經濟:

(1)電價改革再進一步 燃煤及新能源上網電價均下調

根據工程造價降低情況和適當的項目資本金收益率水平,發改委通知明確,對陸上風電項目上網標杆電價,2016年、2018年一類、二類、三類資源區分別降低2分錢、3分錢,四類資源區分別降低1分錢、2分錢;對光伏發電標杆電價,2016年一類、二類資源區分別降低10分錢、7分錢,三類資源區降低2分錢。

中國煤電價格聯動機制始於2004年年底。當時規定,以不少於6個月爲一個煤電價格聯動週期,若週期內平均煤價較前一個週期變化幅度達到或超過5%,便將相應調整電價。

今年4月,發改委將全國燃煤發電上網電價平均每千瓦時下調約2分錢,工商業用電價格平均每千瓦時下調約1.8分錢。全面推進工商業用電同價,江西、貴州和新疆實行商業用電和普通工業用電同價。這意味着煤電聯動兩年來的首次開啓。

(2)全面二孩將於元旦起實施

澎湃新聞援引人口學專家、美國霍普金斯大學生物統計學博士黃文政稱,“全面兩孩”實施後可能在2017年出現生育高峯,每年帶來的新增人口在300萬-800萬之間,估計中值爲500萬。北京大學人口所教授喬曉春也認爲,“全面兩孩”並不會像此前有關部門擔心的那樣,每年增加的出生人口最高估計只有600-700萬。

2013年,我國啓動了單獨二孩政策,按照相關方面的預計,此後每年新增人口在200萬左右,但是事實是,2014年僅增加出生人口47萬。根據國家衛計委的統計,截止到2015年5月底,全國1100多萬單獨夫妻僅有145萬申請再生育。

根據一財的報道,目前我國人口結構已經出現了嚴重扭曲,深度老齡化與嚴重少子化共存,此前預期中的第四次嬰兒潮並未如期而至。不少人士呼籲,中國應該果斷停止計劃生育。

西南證券高級策略分析師朱斌此前指出,中國人口目前呈現生育率極低、男女出生比例、受教育比例極不協調的突出問題,防具二孩只是扭轉人口斷崖式下跌的第一步。

1、生育率極低,六普總和生育率僅爲1.18,按照分年齡段人口印證法,總和生育率僅爲1.1,各大城市與東三省生育率均遠低於1,北京爲0.66,上海爲0.68,2010年後,每過10年出生人口數降低30%,每過30年出生人口減半,2050後將只有4900萬人,約爲80後的四分之一;

2、男女出生比例與受教育比例極不協調,目前男女出生比達到119:100,但高等院校女生與男生入學比例(男=100)已經從2003年的82.9提升到了2013年的115,一方面男孩數量大大多於女孩,另一方面女孩學歷素質全面超越男孩,使得“A女D男”矛盾極其突出,20年後剩男剩女數量將更加龐大,有可能佔到婚育年齡人羣的20%以上,再結合高強度的生活壓力造成的不孕不育率上升,有可能使生育率進一步下降!

放開二胎,僅僅只是扭轉人口斷崖式下跌的第一步!

(3)前11月國企利潤降幅下半年首次收窄 債務總額創新高

今年前11個月,中國國企利潤下半年首次降幅收窄,負債增幅有所下降,但還有部分指標顯示下行壓力仍然較大:累計債務總額創史上新高;地方國企利潤連降4個月且降幅加大;石油、石化和建材等行業利潤同比降幅仍然較大;鋼鐵、煤炭和有色行業繼續虧損。

o   今年1-11月,國有企業利潤總額同比下降9.5%,降幅較1-10月收窄0.3個百分點,爲下半年以來首次降幅收窄。

o   1-11月,地方國有企業利潤總額同比下降7.3%,前8個月、前9個月和前10個月降幅分別爲1%、2.7%和6%。

o   11月末,國有企業負債總額爲783089.2億元,同比增長18.2%,環比增加3926.2億元,10月末環比增加2335.4億元,同比增長19%。

金融博客Zerohedge根據財政部上述公佈數據整理的圖表顯示,前11個月國有企業負債總額已經增至有記錄以來最高水平,與GDP之比超過100%。該博客預計,中國企業盈利還會惡化,因爲在當前大宗商品價格和生產走低影響下,幾乎整個中國鋼鐵行業都在虧損,半數以上負債累累的大宗商品企業沒有資金用於償債。

本月初海通證券展望明年市場的報告指出,中國整體槓桿水平在全球處於中等水平,但內部結構存在嚴重失衡,非金融企業槓桿比率高達130%,預計中國經濟將呈現企業部門去槓桿,政府部門加槓桿的過程,低利率是必選項。

報告認爲,從資產回報看,目前債券類資產(包括銀行理財等)仍有價值,屢次降息後4-5%左右的企業債券依然隨處可覓。而代表藍籌的上證50指數股息率約3%。均高於存款和地產回報,因此居民財富配置中金融資產的佔比將逐步提高。

4外匯市場:展望2016,摩根關注日元,高盛關注人民幣,美林關注沙特

(1)“日元之年”臨近 對美元匯價將奔向100?

兩週前給出美元/日元明年底目標價會達到110的摩根大通,如今重申這一預測,並進一步提出日元均衡匯率甚至低於100,但日本經濟不會因日元大幅走強而遭受過多衝擊。

摩根大通給出的理由是,日本經常賬戶盈餘日益增長,並在今年3月升至2008年來最高水平,這削弱了日本央行通過貨幣刺激打壓日元的能力,而日元對美元則被嚴重低估。

而彭博消費者購買力平價指數也顯示,日元兌美元被低估了39%,爲主要貨幣中被低估幅度最大的一個。

此外,華爾街見聞此前也提及,在截至2014年底的三年中對16大主要貨幣大幅下跌後,市場認爲有跡象表明日本央行加碼貨幣刺激之路可能已經走到盡頭,日元今年開始企穩。日元當前位於120附近,自去年12月以來,日元對美元的跌幅低於3%,而此前三年的跌幅高達36%。

(2)高盛:明年全球市場的不確定性集中在人民幣

高盛預期,2016 年人民幣兌美元匯率將小幅貶值 3-4%;到2016年底,人民幣兌美元溫和貶值至6.6。但高盛表示,因面臨美元漲勢無休、中國經濟增長疲軟,以及刺激政策效果不盡如人意的風險,該預期具有極大不確定性。

高盛衡量中國整體經濟活動的替代性指標CAI顯示,過去一年中,官方 GDP 和高盛 CAI 之間的差距擴大。如圖所示,2011年到2014年,官方GDP數據曲線和高盛CAI數據曲線基本重合。從2015年開始,走勢差距有所擴大。值得注意的是,趨勢顯示,CAI增幅在2016年上半年降至 5%左右。

(3)明年或有更多貨幣上演 “驚魂一幕”

2月21日,阿塞拜疆央行宣佈,即日起,取消本幣馬納特(manat)自2011年中以來盯住美元的匯率機制,實施自由浮動匯率。馬納特對美元當即狂瀉47.6%,至1995年以來的最低水平。

本月17日,阿根廷取消外匯管制,阿根廷比索兌美元日內狂跌41%。

此前,8月20日,哈薩克斯坦宣佈將從當日起讓堅戈自由浮動,堅戈對美元隨即貶值30%。

2016年可能承壓放棄盯住美元的貨幣包括,沙特里亞爾,科威特第納爾,阿聯酋迪拉姆,卡塔爾里亞爾,安哥拉寬扎,委內瑞拉玻利瓦爾,阿爾及利亞第納爾。上述國家基本爲全球重要產油國。

上月美銀美林甚至預言,沙特放棄固定匯率制度將是“2016年原油市場最大黑天鵝”。

 

5.國際市場

(1)除了印度 亞洲還有一個經濟體在加速增長

根據越南統計總局發佈的數據,2015年越南國內生產總值(GDP)預計增長6.68%,增速創5年來最高。四季度經濟預計增長7.01%。

吸引外資的成功和出口的提升是越南經濟增長強勁的兩大原因。

越南統計總局在河內舉行新聞發佈會時宣佈,今年越南實際利用外資145億美元,增長17.4%;出口額爲1624億美元,增長8.1%。

今年三季度,印度經濟同比增長7.3%。這標誌着印度經濟已連續3月增長速度超過7%,高於中國的經濟增速。

 

第三部分   钢铁行业信息

(1)上海鋼聯:鋼銀平臺虧本擴張謀市佔率

12月25日,上海鋼聯發佈公告稱,公司控股子公司鋼銀電商擬進行股票定向發行,發行數量不超過1.5億股普通股股票,預計融資金額不超過6.75億元。截至2015年10月31日,鋼銀電商的每股淨資產爲1.02元/股。本次股票發行價格爲每股人民幣4.50元,較2015年10月31日的每股淨資產溢價341.18%。

上海鋼聯在去年實現75.57億元營收和1877.57萬元淨利潤後,今年陷入虧損且虧損規模有擴大趨勢。

今年上半年,上海鋼聯實現營業收入90.63億元,同比增長888.7%;實現歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤-1.09億元,第三季度單季虧損7515.64萬元。

墨西哥加緊反傾銷阻止進口中國鋼材

澳大利亞對華鋼筋作出反傾銷初裁

美國初裁擬對中國鍍鋅板徵收256%關稅

第四部分   小结

*         预计本周螺纹钢现货下跌

*         1.节前工作日短

*         2.钢价冲高后逐步稳定。

*         4.钢厂减产还在继续

*         5.矿石价格下跌预期未变。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
主辦單位:上海順朝企業發展集團有限公司
統計數:695447