震盪整理 底部擡高

新聞來源:    更新時間:2010-01-25 14:28:29    点击次数:2080

   上週鋼價繼續小幅下跌,螺紋鋼下跌80元左右。現日照三級鋼20報價3710。造成這次鋼價普跌的主要原因是市場需求淡季,央行上調準備金率引發市場加息預期。

   縱觀上週的整個消息面,多空因素相互糾結,利空因素稍占上風。

    钢厂灵活检修保持高产。上週公佈了12月份的鋼材日均產量爲209萬噸,再創歷史新高。按往年慣例,年關時期也是各大鋼廠集中檢修時間段,鋼材產量會有明顯減幅。但現在噸鋼效益處於年內較好水平,尤其是板卷產品,鋼廠靈活調節檢修節奏,保證了高產量。當高產量面對需求淡季,就爲鋼價下跌提供了大背景。

    节后钢材库存将大幅增加。今年入冬較早,雪災將各地冬儲節奏提前,使得鋼材運輸更加困難。按慣例,春節前後“物流”爲“人流”讓道,而在節日長假中堆積在北方的鋼材必定會大量南下,上海等地的社會庫存將大幅增加,09年初的行情讓人記憶猶新,面對週週新高的庫存,不免擔心。

    央行提高准备金率引发加息预期。上週國內有關央行將緊縮貨幣政策的傳聞不斷,如銀監會大幅削減國有大銀行2010年信貸額度、多家銀行接通知1月份剩餘時間停止新增信貸、一線城市多家銀行暫停房貸等待加息。如果加息政策出臺,房地產市場和資金使用成本將首當其衝。加息雖然可以有效的抑制放貸動力、遲滯資金流動。但於此同時也會加大國際遊資的人民幣收益。使得資金流入,外部的流動性的壓力加大。

    废钢和经济复苏提升国际钢价。雖然國內鋼價略有下跌但國際鋼價依然維持漲勢,歐美地區上漲的主要動力來自廢鋼價格的大幅漲價。東南亞地區的價格上漲除了礦石原料價格上漲外,本地需求回升也是主要原因。船舶市場也有底部企穩向上的跡象。國內出口繼續恢復,對新興市場的機電設備出口成爲新的亮點。

   原料大省產業整合成功,價格上漲趨勢明確。雖然鋼材產量大幅上漲,社會庫存堆積如山,但鐵礦石的產量和進口量均創新高。背後主要的原因不是產能過剩,而是原料價格市場化。在09年,山西依靠行政措施整合礦業獲得成功,使得往年就拖不決的煤電談判,擺脫了政府幫扶,快速了結,漲價成功。河南地區也在推行類似的措施整合產業。內蒙古替代山西成爲新的煤炭輸出大省,在原料漲價中,經濟實力一日千里。

    鋼廠沒有降價動力,貿易商缺乏降價空間。鋼價在近期雖有小幅下降,但終端需求相對穩定,加之原料價格持續上漲,國內外訂單豐盛,鋼廠沒有降價動力。市場價格和出廠價接近,貿易商利潤微薄,如果鋼價下跌勢必倒掛。貿易商降價促銷動力不足。面對通脹的趨勢,加之資金使用成本較低,貿易商反而不敢輕易放棄年度協議量。

   綜合以上因素,我們認爲近期鋼價將持續震盪走勢,底部逐步擡升。

 

 
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