周評:螺紋鋼繼續弱勢盤整

新聞來源:    更新時間:2012-06-27 09:09:27    点击次数:1349

   近一個月中螺紋鋼現貨價格弱勢盤整,期貨價格小幅走高。現貨市場成交清淡,鋼廠也維持了價格的平穩。我們預計螺紋鋼價格下月繼續弱勢盤整,前高後低。主要理由如下。
(1)經濟下滑趨勢明亮,政策刺激的心理影響大於實際作用。匯豐6月份PMI已經再次跌至7個月來新低,中金也預期經濟還將繼續探底。貨幣和財政刺激需要時間,銀行信貸無法流向高效率的民營企業和資金短缺的中小微企業。整個經濟的下滑必將傳導至人員工資等領域,政府各項消費刺激政策的效用將大打則扣。
(2)終端需求疲軟。1.房地產雖然開始反彈,但房地產企業依然面臨資金緊張和未來政策不明的制約,開工率的提升依然困難重重。2.鐵路建設已經逐步企穩反彈,但由於基數較低,總量的大幅擴張需要時間。3.汽車家電的刺激政策已經出臺,但連續刺激數年後,許多消費已被透支。4.船舶業依然低迷。5.南方進入雨季,施工進度會受到影響。
(3)政府保增長方向明確,貨幣政策可能會繼續放鬆。市場資金面將逐步放鬆,但鋼貿行業依然難以直接取得銀行信貸,資金需要其他相關行業的流入。基礎建設依然是這次刺激計劃的重點。
(4)若鋼價繼續上漲,鋼廠礦石去庫存化的過程將加速。目前礦石價格相對鋼坯已經處於近兩年的低位。鋼廠去年囤積的高價位鐵礦石一直處於消化階段,由於後期鐵礦石價格的下跌,鋼廠礦石的均價是下行的。鋼價上漲面臨鋼廠擴產的風險。
(5)礦石價格下跌的空間有限。其一,國際貨幣在危機中大幅放鬆貨幣政策,貨幣流動性上升。在經濟下滑中,通脹難以體現,若經濟觸底,通脹的反彈會較爲迅速。其二,國內礦石開採成本較高,增產潛力釋放的較爲充分。進口礦的低價位已經對國內礦的增產形成了壓力。
綜合以上信息,我們認爲,7月份螺紋鋼現貨價格弱勢盤整,前高後低。

 

 
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