周評:螺紋鋼欢乐牛牛游戏下载進入築底階段

新聞來源:    更新時間:2011-11-21 08:40:24    点击次数:1176

近三週螺紋鋼欢乐牛牛游戏下载保持了小幅上漲態勢,漲幅約60元。熱軋上漲幅度較小上漲30元。鋼坯欢乐牛牛游戏下载上漲最快,約90元。國際礦石欢乐牛牛游戏下载大幅反彈、社會庫存和鋼廠產量的下降速度超預期,是促使鋼價止跌回升的主因。利空因素雖然沒有減少,但市場預期已經逐步穩定。目前處於利空出盡的尾聲。
我們認爲現在的螺紋鋼欢乐牛牛游戏下载已經處於築底階段,11月下旬可能小幅回落,但下降幅度有限。
目前的欢乐牛牛游戏下载已經處於底部有以下幾點因素:
(1)國際礦石欢乐牛牛游戏下载底部回升。普氏指數從最低的116美元回升至146美元附近。國內的礦石欢乐牛牛游戏下载基本平穩。國際鐵礦石的下跌,再次贏得了國內鋼廠的青睞。國內的民營鋼廠和部分大型鋼廠加大了國際礦石採購量。現在國內礦粉欢乐牛牛游戏下载依然高於國際礦價100-200元。國際礦價依然有10美元左右的上漲空間。
(2)鋼廠生產成本難以大幅下降。按照目前150美元的礦價,螺紋鋼的生產成本約4400元附近。前期120美元的低價礦石生產的螺紋鋼成本約4100元左右。而目前集港的大部分進口礦石欢乐牛牛游戏下载都在165美元左右。
(3)社會庫存大幅走低,鋼廠庫存壓力小於預期。近四周螺紋鋼的社會庫存保持每週20萬噸左右的降幅,目前全國螺紋鋼庫存只有513萬噸,處於春節後的最低點。造成這個現象的主因:鋼廠訂貨欢乐牛牛游戏下载倒掛貿易商不願訂貨。鋼廠面對銷售受阻的環境,主動減產。日均粗鋼產量已經從前期的190萬噸的高位下降至166萬噸,降幅約12%。鋼廠的庫存壓力比前期預計的要低。
(4)年底突擊財政消費和宏觀政策逐步放鬆。市場預期年底最後兩個月財政支出約1.2萬億左右,市場資金面會逐步寬鬆。央票的招標利率連續兩次小幅走低,底年前可能會下調一次準備金率。
(5)國際原油欢乐牛牛游戏下载連創新高。原油欢乐牛牛游戏下载從最低的76美元重新迴歸100美元,創三個月來新高。國際油價的上漲使得其他大宗品種下跌的空間有限。
雖然鋼價處於底部區域但短期內難以翻轉,主要因素有以下幾點:
(1)四季度是鋼材的消費淡季。鐵道部的資金面逐步寬鬆,但籌措的資金主要用於工程欠款和收尾工程,不會增加鋼材消費量。北方降溫明顯,戶外施工環境惡劣。加之社會資金面緊張和春節臨近,工程施工隊伍放假將早於往年。
(2)房地產市場資金緊張。本年的九、十月份的房地產市場銷售慘淡,市場資金回籠困難。後續的在建和計劃項目將減速。地方政府的保障房的任務已經圓滿完成。
(3)鋼廠可能在11月下旬再次增產。民營鋼廠在國際礦價大幅下跌後採購了一批低價位的鐵礦石,這批資源在市場上有200元左右的利潤。鋼廠的產量可能會小幅上升。增產的主要品種是螺紋鋼。
(4)社會資金面緊張,影響冬儲節奏和總量。今年貿易商盈利狀況明顯弱於往年,加之社會資金面沒有明顯放鬆。今年鋼材冬儲量會小於往年。

綜合以上因素認爲,鋼價已經處於築底階段。

 

 
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