周評:供求日趨平衡,螺紋鋼有望繼續上漲

新聞來源:    更新時間:2011-07-26 10:34:54    点击次数:1403

6月下旬的下跌中,市場較悲觀氛圍濃重,連續創新高的礦石集港量使得市場擔憂礦石價格暴跌(寶鋼總經理在4月曾預計礦石暴跌)。上海地區的螺紋鋼和唐山地區的鋼坯成爲這次下跌的主要品種。但伴隨進口礦石價格在小幅下跌就逐步平穩,市場也趨於平靜,但工地需求依然受制於緊縮的貨幣政策依然維持清淡。

從行業供需面觀察,6.7月份的市場銷量處於淡季,粗鋼產量、國產礦產量和進口礦集港量均創歷史新高。而社會鋼材庫存連續走低。表明國內實體需求總量增速驚人,200萬左右的日均產量是否嚴重過剩,還有待觀察。鋼材供大於求需最突出的時間段可能已經結束。

預計:螺紋鋼價格在8月中旬前穩步上漲。主要理由如下:

(1)       財政政策鬆動的時期日益臨近。最近地方債務風險日益浮出水面,在中小企業情況繼續惡化的背景下。下半年的通脹壓力將逐步緩解,這個觀點已爲市場普遍接受。中央保證經濟發展速度的目標將更加突出。經濟的軟着陸需要中央政策的放鬆。地方平臺是國家信用,不能受損。清理舊地方平臺是爲了新資金的注入。

(2)       美國貨幣再次寬鬆的概率非常大。QE3的實施和債務上限調整都是大概率事件。歐洲的債務危機像滾雪球一般,越發嚴重。只要危機不根除,加大貨幣發行量依然是當地政府的首選措施。世界範圍內的資金流動性就會上升。大宗商品上漲的概率在加大。

(3)       保障房建設中的各種瓶頸正在逐步突破。在強大的政治需求下,保障房在6月份的開工率陡增了近20個百分點。上半年保障房用地審批至完成了21%,三四季度將是集中通過期。昨天公佈的國土“新五條”也明確了這個目標。保障房的土地瓶頸正在突破。中央財政上半年就完成了6成任務,大幅盈餘已成定局。平臺規範後,中央的配套資金不會缺乏,地方政府的資金瓶頸也會順勢突破。

(4)       鋼材庫存反週期。保障房用鋼總量雖然不大,但爆發性強。上半年減排任務基本沒有執行,下半年何時實施存有疑問但總要實施。螺紋鋼鋼廠的產能利用率已經接近極限。庫存在淡季中往往會增加,今年卻意外減少。螺紋鋼出現階段性供求緊張情況有可能出現。

(5)       鋼價走高後,礦石上漲概率增大。鐵礦石價格若小幅上漲,將擡高鋼廠成本,助推現貨走高。

綜合以上因素我們認爲,螺紋鋼價格還會繼續穩步走高。若價格上漲過高,將有可能透支後期行情。

 
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