短期盤整 中期看漲

新聞來源:    更新時間:2010-09-20 08:49:30    点击次数:1492

 

本月上旬螺紋鋼價格受到河北地區節能減排的刺激,快速上漲200元左右,鋼廠也迅速響應,紛紛上調了出廠價格。中旬,螺紋鋼價格衝高後窄幅震盪。期貨市場上反映的更加激烈,主力合約的價格已經恢復至漲價前水平。

   結合目前的信息我們認爲螺紋鋼依然處於中期上漲趨勢中,目前的回落是短期的調整。理由主要如下:

   1.減排的高強度將貫穿整個9月份,放鬆的概率很小。本次價格突破前期平臺的主要支撐是河北地區減排。武安地區是減排最爲嚴格的樣本地區,當地的水泥、小電廠、民營鋼廠均已停產。唐山地區執行較爲比較寬鬆,大部分鋼廠限產一半,小部分沒有限產。我們預計,減產政策最嚴格的時期是9月上旬,減產量可能會在9月中旬達到最大值,然後保持到9月底。10月份後產量會稍微回升些。如果減排效果不好,在中央年底複查前,地方政府還會再次收緊政策。

  2.鋼坯價格下跌是正常回落。減排消息出臺後市場擔憂鋼材資源短缺,鋼坯價格拉漲迅速。但減排中大量軋機停產,鋼坯需求迅速萎縮,鋼坯價格回落也在意料之中。但9月過後,政策放鬆,軋機復產將領先於高爐。在鋼坯總量下降的背景下,鋼坯價格反彈的概率較大。

  3.即使小型鋼廠復產,鋼材成本也將大幅提高。主要原因有3點:1.9月份的減產和停產使得鋼廠效益大幅萎縮,需要補償。2.鋼坯價格底部已經大幅擡高,成本上升,如果螺紋鋼價格不高,調坯企業積極性將不高。3.政策不可能全面放鬆,限產幅度會減少,但不會取消。鋼鐵行業的規模優勢無法體現,噸鋼成本大幅上升。

   4.季節性旺季沒有結束,社會庫存下降趨勢還在繼續。9月和10月是傳統的建築施工旺季。從8月份的工業生產和基建投資額來看,西部建設中的電力和鐵路開始加速啓動,與之配套的重工業增加值也在加速。“兩高一資”行業受到減排壓力,開始減速。全國的螺紋鋼庫存依然處於下降趨勢中。

   5.近期的下跌主要來自外生因素。統計局提前公佈8月數據和超7月的CPI使得市場擔憂加息。歐美經濟復甦疲軟,使得十一長假中的不確定性加大。這是刺激金融市場回落的主要原因。但從8月份的貨幣政策看,加息的概率較小。

   綜合以上因素,我們認爲螺紋鋼短期調整,中期上漲的趨勢沒有改變,建材優於板卷。

 
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